Paradigma Pengelolaan Modal Kerja

PENGANTAR

Untuk meningkatkan kekayaan pemegang saham, perusahaan harus menganalisis efek dari aset tetap dan aset lancar pada pengembalian dan risiko. Pengelolaan Modal Kerja terkait dengan Manajemen aset lancar. Pengelolaan aset lancar berbeda dari aset tetap berdasarkan poin-poin berikut:

1. Aset lancar untuk jangka pendek sementara aset tetap selama lebih dari satu Tahun.

> 2. Kepemilikan aset lancar yang besar, terutama uang tunai, memperkuat posisi Likuiditas tetapi juga mengurangi profitabilitas secara keseluruhan, dan untuk menjaga tingkat likuiditas dan profitabilitas optimal, trade off pengembalian risiko terlibat dalam memegang Aktiva lancar.

3. Hanya Aktiva Lancar yang dapat disesuaikan dengan fluktuasi penjualan dalam jangka pendek. Dengan demikian, perusahaan memiliki tingkat fleksibilitas yang lebih besar dalam mengelola Aset saat ini. Manajemen Aktiva Lancar membantu menegaskan dalam membangun reputasi pasar yang baik mengenai bisnis dan kondisi ekonomi.

Sekarang mari kita diskusikan paradigma Manajemen Modal Kerja.

KONSEP MODAL KERJA:

Konsep Modal Kerja termasuk Aktiva Lancar dan Kewajiban Lancar keduanya. Ada dua konsep Modal Kerja yaitu Modal Kerja Bruto dan Bersih.

1 Modal Kerja Kotor: Modal Kerja Bruto mengacu pada investasi perusahaan dalam Aset Lancar. Aktiva Lancar adalah aset, yang dapat dikonversi menjadi uang tunai dalam satu tahun atau siklus operasi. Ini termasuk uang tunai, surat berharga jangka pendek, debitur (piutang atau utang buku), tagihan tagihan dan stok (persediaan).

2 Modal kerja bersih: Modal Kerja Bersih mengacu pada perbedaan antara Aset Lancar dan Kewajiban Lancar adalah klaim dari pihak luar, yang diharapkan jatuh tempo untuk pembayaran dalam satu tahun akuntansi. Ini termasuk kreditur atau hutang akun, tagihan hutang dan biaya luar biasa. Net Working Copulate bisa positif atau negatif. Modal Kerja Net positif akan muncul ketika Aset Courtney melebihi Kewajiban Lancar dan sebaliknya.

Konsep Modal Kerja Kotor

Konsep Modal Kerja Kotor memfokuskan perhatian pada dua aspek manajemen Aset Lancar. Mereka:

a) Cara mengoptimalkan investasi dalam Aset Lancar.

b) Cara membiayai aset lancar.

Sebuah. Mengoptimalkan investasi dalam Aset Lancar: Investasi dalam Aset Lancar harus cukup memadai yaitu, tidak berlebihan atau defisit karena investasi yang berlebihan meningkatkan likuiditas tetapi mengurangi profitabilitas sebagai investasi menganggur tidak menghasilkan apa-apa dan jumlah modal kerja yang tidak memadai dapat mengancam solvabilitas perusahaan karena ketidakmampuannya untuk memenuhi kewajibannya. Hal ini dipertimbangkan bahwa kebutuhan Modal Kerja perusahaan mungkin berfluktuasi dengan perubahan kegiatan bisnis yang dapat menyebabkan kelebihan atau kekurangan Modal Kerja secara sering dan manajemen yang cepat dapat mengendalikan ketidakseimbangan.

b. Cara membiayai Aset Lancar: Aspek ini menunjukkan perlunya mengatur dana untuk membiayai Aset Negara. Ia mengatakan kapanpun kebutuhan akan modal kerja muncul; pengaturan pembiayaan harus dilakukan dengan cepat. Manajer keuangan harus memiliki pengetahuan tentang sumber dana Modal kerja sebagai roda sebagai jalur investasi di mana dana menganggur dapat diinvestasikan sementara.

Konsep Modal Kerja Bersih

Ini adalah konsep kualitatif. Ini menunjukkan posisi likuiditas dan menunjukkan sejauh mana kebutuhan Modal kerja dapat dibiayai oleh sumber dana permanen. Aktiva Lancar harus lebih optimal dari Kewajiban Courtney. Ini juga mencakup titik kombinasi yang tepat dari dana jangka panjang dan jangka pendek untuk membiayai pengadilan Assents. Untuk setiap perusahaan jumlah tertentu Modal Kerja bersih secara permanen. Oleh karena itu dapat dibiayai dengan dana jangka panjang.

Dengan demikian kedua konsep, Modal Kerja Bruto dan Bersih, sama-sama penting untuk manajemen Modal Kerja yang efisien. Tidak ada aturan khusus untuk menentukan Modal Kerja Kotor dan Bersih perusahaan, tetapi itu tergantung pada aktivitas bisnis perusahaan.

Pengelolaan modal kerja berkaitan dengan masalah yang muncul saat mengelola aset lancar kewajiban lancar dan hubungan timbal balik yang ada di antara mereka. Dengan demikian, manajemen WC mengacu pada semua aspek administrasi dari kedua aktiva lancar kewajiban lancar.

Setiap kepedulian bisnis tidak boleh tidak berlebihan atau menyebabkan kelebihan WC atau menjadi harus pendek dari W.C. kedua kondisi itu berbahaya dan tidak menguntungkan untuk bisnis apa pun. Tetapi dari dua kekurangan ini, WC lebih berbahaya bagi kesejahteraan perusahaan.

Dampak / Bahaya Modal Kerja Berlebihan atau Berlebihan

* WC berlebih berarti dana menganggur, yang tidak menghasilkan keuntungan untuk bisnis, tidak dapat memperoleh tingkat pengembalian investasi yang tepat.

* Ketika ada WC yang berlebihan, mungkin menyebabkan pembelian dan akumulasi persediaan yang tidak perlu menyebabkan lebih banyak peluang jika pencurian, pemborosan dan kerugian.

* WC yang berlebihan menyiratkan debitur yang berlebihan dan kebijakan kredit yang cacat, yang dapat menyebabkan insiden utang macet lebih tinggi.

* Ini dapat menyebabkan inefisiensi keseluruhan dalam organisasi.

* Ketika ada hubungan WC yang berlebihan dengan bank dan lembaga keuangan lainnya mungkin tidak dipertahankan.

* WC redundan menimbulkan transaksi spekulatif.

* Karena rendahnya tingkat pengembalian investasi, nilai saham juga bisa jatuh.

* Dalam hal WC yang redundan selalu ada peluang untuk membiayai aset jangka panjang dari dana jangka pendek, yang sangat berbahaya dalam jangka panjang untuk setiap organisasi.

Bahaya Modal Kerja yang Singkat atau Tidak Memadai * Kekhawatiran, yang memiliki WC yang memadai, tidak dapat membayar kewajiban jangka pendeknya tepat waktu. Dengan demikian itu akan kehilangan reputasinya dan seharusnya tidak dapat memperoleh fasilitas kredit yang baik.

* Tidak bisa dengan persyaratannya dalam jumlah besar dan tidak dapat memanfaatkan diskon. Ini stagnan pertumbuhan.

* Menjadi sulit bagi perusahaan untuk mengeksploitasi kondisi pasar yang menguntungkan dan melakukan proyek yang menguntungkan karena tidak tersedianya dana WC.

* Perusahaan tidak dapat membayar biaya operasional sehari-hari dan inefisiensi kreditnya, meningkatkan biaya dan mengurangi keuntungan bisnis.

* Menjadi tidak mungkin untuk menggunakan secara efisien aset tetap karena tidak tersedianya dana cair sehingga profitabilitas perusahaan akan memburuk.

* Tingkat pengembalian investasi juga jatuh karena kekurangan WC.

* Operasi inefisiensi merayap masuk dan menjadi sulit untuk menerapkan rencana operasi dan mencapai target laba perusahaan.

Kebutuhan Modal KerjaUntuk mendapatkan laba dan melanjutkan aktivitas produksi, perusahaan harus menginvestasikan cukup dana dalam Aset Lancar dalam menghasilkan penjualan. Aset Lancar diperlukan karena terkadang penjualan tidak dikonversi menjadi uang tunai secara instan dan itu termasuk siklus operasi.

Siklus operasi: Siklus operasi adalah durasi waktu yang diperlukan untuk mengkonversi penjualan, setelah konversi sumber daya menjadi persediaan, menjadi uang tunai. Investasi dalam aset lancar seperti persediaan dan debitur direalisasikan selama siklus operasi perusahaan, yang biasanya kurang dari setahun.

Siklus operasi perusahaan manufaktur melibatkan tiga fase: –

1. Akuisisi sumber daya seperti bahan mentah, tenaga kerja, tenaga dan bahan bakar dll.

2. Pembuatan produk yang mencakup konversi ke dalam pekerjaan yang sedang diproses menjadi barang jadi.

3. Penjualan produk baik untuk uang tunai atau secara kredit.

Fase-fase ini mempengaruhi arus kas karena kadang-kadang penjualan dilakukan secara kredit dan terkadang perlu disadari.

Panjang atau Durasi dari Siklus Operasi: Panjang siklus operasi suatu perusahaan manufaktur dengan jumlah sebagai berikut:

1. Periode Konversi Pertukaran

2. Periode Konversi Debitur.

Total Periode Konversi Debitur dan Periode Konversi Inventaris disebut sebagai Siklus Operasi Kotor.

1 Periode Konversi Inventaris: Periode Konversi Inventaris adalah waktu total yang diperlukan untuk Memproduksi dan menjual produk. Itu termasuk:

Sebuah. Periode Konversi Bahan Baku.

b. Periode Konversi Work-in-progress.

c. Periode Konversi Barang Jadi.

2 Periode Konversi Debitur: Ini adalah waktu yang diperlukan untuk mengumpulkan jumlah yang luar biasa dari pelanggan.

Siklus Operasi Bersih: Umumnya, perusahaan dapat sumber daya (bahan baku) secara kredit dan menunda sementara pembayaran biaya tertentu. Hutang, yang dapat ditangguhkan perusahaan, adalah sumber modal spontan untuk membiayai investasi dalam Aset Courtney.

Lamanya waktu di mana perusahaan mampu menunda pembayaran pada berbagai pembelian sumber daya adalah periode Penundaan Hutang. Perbedaan antara Siklus Operasi Bruto dan Masa Tenggang Deferral disebut Siklus Operasi Bersih. Jika penyusutan dikecualikan dari Siklus Operasi Bersih, maka perhitungan komputasinya merupakan Siklus Konversi Tunai. Ini adalah interval waktu bersih antara arus kas keluar.

Siklus Operasi juga merupakan interval waktu di mana dana tambahan, yang disebut Modal Kerja, harus diperoleh untuk menjalankan operasi perusahaan. Perusahaan harus menegosiasikan Modal Kerja dari sumber seperti bank. Sumber-sumber pendanaan Modal Kerja yang dinegosiasikan disebut sebagai sumber tidak spontan. Jika Siklus Operasi bersih suatu perusahaan meningkat, itu berarti dibutuhkan lebih lanjut untuk Modal Kerja yang dinegosiasikan.

Perhitungan Siklus Operasi: Perhitungan siklus operasi membantu untuk mengetahui periode persis pergantian WC yaitu berapa lama waktu yang dibutuhkan untuk mengubah uang tunai lagi menjadi uang tunai? Melalui perhitungan ini seseorang dapat memastikan periode WC.

FORMULA: -Bahan Holding Bahan Holding = Rata-rata Stok Bahan Baku

Avg. biaya konsumsi per hari

Work in progress Periode Konversi = Rata-rata pekerjaan sedang berlangsung

Avg. biaya Produksi per hari

Periode holding barang jadi = Avg. stok barang jadi

Avg. harga pokok penjualan per hari

Piutang & Debitur periode koleksi = Rata-rata hutang buku.

Avg. penjualan kredit per hari

Periode kredit yang diizinkan oleh kreditur = Rta. kreditor

Avg. pembelian kredit

DURASI SIKLUS OPERASI

GOC = RM + WIP + FG + D + R

NOC = GOC-C

Dimana GOV = Siklus operasi kotor.

NOC = Siklus operasi bersih

RM = Periode konversi bahan baku.

C = Masa kredit tersedia

WIP = periode konversi WIP

FG = FG holding period

D & R = Detektor dan periode penagihan piutang.

catatan:

  • 360 hari kerja dalam setahun diambil untuk menghitung rata-rata per hari.
  • Avg. berarti membuka + menutup / 2
  • Depresiasi dikecualikan saat menghitung biaya produksi & penjualan karena merupakan biaya non-dana dan tidak memerlukan modal kerja.

Modal Kerja Tetap dan Variabel

Selalu ada tingkat minimum Aktiva saat ini, yang terus dibutuhkan oleh perusahaan untuk menjalankan operasi bisnisnya. Tingkat minimum Aktiva Lancar disebut sebagai modal tetap tetap. Ini permanen dengan cara yang sama seperti aset tetap perusahaan. Modal Kerja ekstra, yang diperlukan untuk mendukung kegiatan produksi dan penjualan yang berubah disebut Modal Kerja yang berfluktuasi atau variabel atau sementara.

Kedua Jenis Modal Kerja, permanen dan sementara, diperlukan untuk memfasilitasi produksi dan penjualan melalui Siklus operasi.

Memperkirakan Kebutuhan Modal Kerja: Kebutuhan Modal Kerja dapat diperkirakan dengan tiga metode yang berbeda, yang telah berhasil diterapkan dalam praktek. Mereka mengikuti:

1 Periode Aktiva Aktiva Lancar: Untuk memperkirakan kebutuhan Modal Kerja atas dasar rata-rata periode memegang Aktiva Lancar dan menghubungkannya dengan biaya berdasarkan pengalaman perusahaan di tahun-tahun sebelumnya. Metode ini didasarkan pada konsep siklus operasi.

2 Rasio Penjualan: Untuk memperkirakan kebutuhan Modal Kerja sebagai rasio penjualan dengan asumsi bahwa Aktiva Lancar berubah dengan penjualan.

3 Rasio Investasi tetap: Untuk memperkirakan kebutuhan Modal Kerja sebagai persentase dari investasi tetap.

Metode yang paling tepat untuk menghitung kebutuhan Modal Kerja perusahaan adalah konsep siklus operasi. Ada beberapa keterbatasan dengan ketiga pendekatan tersebut oleh karena itu beberapa faktor mengatur pemilihan metode Modal Kerja.

Faktor-faktor yang dipertimbangkan adalah variasi musiman dalam operasi, perkiraan penjualan akurasi, biaya investasi dan variabilitas dalam harga penjualan umumnya akan dipertimbangkan. Siklus produksi dan kebijakan kredit dan koleksi perusahaan akan berdampak pada kebutuhan Modal Kerja.

Pembiayaan Aktiva Lancar

Perusahaan dapat mengadopsi kebijakan pembiayaan yang berbeda untuk Aset Lancar. Tiga jenis pembiayaan yang digunakan dapat berupa:

1. Pembiayaan jangka panjang seperti saham, surat utang dll.

2. Pembiayaan jangka pendek seperti deposito publik, surat berharga, dll.

3. Pembiayaan spontan mengacu pada sumber-sumber otomatis dana jangka pendek yang timbul dalam bisnis normal seperti kredit perdagangan (pemasok) dan biaya luar biasa, dll.

Pilihan nyata untuk membiayai Aset Lancar adalah antara sumber keuangan jangka panjang dan jangka pendek. Tiga pendekatan berdasarkan campuran campuran jangka panjang dan pendek adalah:

1 Pendekatan yang Cocok: Ketika perusahaan mengikuti pendekatan pencocokan (juga dikenal sebagai pendekatan hedging), pembiayaan jangka panjang akan digunakan untuk membiayai Aset Tetap dan Aktiva Lancar permanen dan pembiayaan jangka pendek untuk membiayai Aset Lancar sementara atau variabel. Justifikasi untuk pencocokan yang tepat adalah bahwa, karena tujuan pembiayaan adalah untuk membayar aset, sumber pembiayaan dan aset harus dilepaskan secara bersamaan sehingga pembiayaan menjadi lebih murah dan tidak nyaman. Namun, pencocokan tepat tidak mungkin karena ketidakpastian tentang kehidupan aset yang diharapkan.

2 Pendekatan Konservatif: Kebijakan pembiayaan perusahaan dikatakan konservatif ketika itu lebih bergantung pada dana jangka panjang untuk kebutuhan pembiayaan. Di bawah rencana konservatif, perusahaan membiayai aset tetapnya dan juga bagian dari Aset Lancar sementara dengan pembiayaan jangka panjang. Dalam periode ketika perusahaan tidak memerlukan Aset Lancar sementara, dana jangka panjang yang tidak terpakai dapat diinvestasikan dalam surat berharga yang diperdagangkan untuk menghemat likuiditas. Dengan demikian, perusahaan memiliki lebih sedikit risiko kekurangan dana.

3 Pendekatan Agresif: Pendekatan agresif dikatakan diikuti oleh perusahaan ketika menggunakan pembiayaan jangka pendek daripada yang dijamin oleh pendekatan pencocokan. Dengan pendekatan yang agresif, perusahaan membiayai sebagian dari aktiva lancar permanennya dengan pembiayaan jangka pendek. Beberapa perusahaan bahkan membiayai sebagian dari aset tetap mereka dengan pembiayaan jangka pendek yang membuat perusahaan lebih berisiko.

Mengelola Aset Lancar: Pengelolaan Aktiva Lancar dilakukan dalam tiga bagian. Mereka:

1) Pengelolaan kas dan setara kas.

2) Manajemen persediaan.

3) Pengelolaan piutang dan anjak piutang.

Dengan demikian, tujuan dasar dari manajemen WC adalah untuk mengelola aktiva lancar saat ini kewajiban perusahaan sedemikian rupa sehingga tingkat yang memuaskan dari WC dipertahankan, yaitu tidak ada kebijakan manajemen WC yang tidak memadai atau berlebihan dari perusahaan memiliki efek yang besar pada Profitabilitas, Likuiditas dan kesehatan Struktural organisasi.

Pengelolaan WC merupakan bagian integral dari manajemen perusahaan secara keseluruhan. Untuk pengelolaan WC yang tepat, manajer keuangan harus melakukan fungsi-fungsi dasar berikut: –

· Memperkirakan kebutuhan WC.

· Menentukan tingkat optimal dari aset lancar.

· Pembiayaan kebutuhan WC.

· Analisis dan kontrol WC.

Keputusan pengelolaan WC adalah tiga dimensi di alam yaitu keputusan ini biasanya terkait dengan bidang atau bidang di sana.

· Profitabilitas, risiko dan likuiditas.

· Komposisi dan tingkat aset lancar.

· Komposisi dan tingkat kewajiban lancar.

PRINSIP-PRINSIP MODAL KERJA

Ada empat prinsip manajemen modal kerja. Mereka digambarkan sebagai berikut:

(saya) Prinsip Variasi Risiko: – Tujuan dari manajemen WC adalah untuk membangun perdagangan yang sesuai antara profitabilitas dan risiko. Risiko di sini mengacu pada kemampuan perusahaan untuk menghormati kewajibannya ketika dan ketika mereka jatuh tempo untuk pembayaran. Investasi yang lebih besar dalam aset lancar akan menyebabkan ketergantungan. Pinjaman jangka pendek meningkatkan likuiditas, mengurangi risiko dan dengan demikian mengurangi peluang untung atau rugi Di sisi lain situasi cadangan akan meningkatkan risiko dan profitabilitas Dan mengurangi likuiditas sehingga ada hubungan langsung antara risiko dan profitabilitas dan hubungan terbalik antara likuiditas dan risiko.

(ii) Prinsip Modal Biaya: – Berbagai sumber peningkatan keuangan WC memiliki biaya modal yang berbeda dan tingkat risiko yang terlibat. Umumnya biaya lebih tinggi menurunkan risikonya, Menurunkan risiko lebih tinggi biayanya. Manajemen WC yang baik harus selalu berusaha untuk mencapai keseimbangan antara keduanya.

(aku aku aku) Prinsip Posisi Ekuitas: – Prinsip ini dipertimbangkan dengan merencanakan total investasi dalam aset lancar. Sesuai dengan prinsip ini, jumlah investasi WC dalam setiap komponen harus dibenarkan secara memadai oleh posisi ekuitas perusahaan Setiap rupee yang menyumbangkan aset lancar harus berkontribusi pada kekayaan bersih perusahaan Tingkat aset lancar dapat diukur dengan bantuan dua rasio. Mereka:

· Aktiva lancar sebagai persentase dari total aset.

· Aktiva lancar sebagai persentase dari total penjualan.

(iv) Prinsip Pembayaran Jatuh Tempo: – Prinsip ini berkaitan dengan perencanaan sumber keuangan untuk WC. Sesuai prinsip ini, perusahaan harus melakukan segala upaya untuk menghubungkan jatuh tempo aliran dana yang dihasilkan secara internal dengan kata lain harus merencanakan arus kas masuk sedemikian rupa sehingga dapat dengan mudah menutupi arus kas keluarnya atau jika tidak akan gagal memenuhi kewajiban dalam waktu.

REFERENSI

  1. Anand, M. 2001. "Modal Kerja kinerja perusahaan India: Sebuah survei empiris", Manajemen & Riset Akuntansi, Vol. 4 (4), hal. 35-65.
  2. Bhalla, V. K., 'Working Capital Management', Anmol, New Delhi, 2005.
  3. Bhattacharya, Hrishikes, 'Pengelolaan Modal Kerja: Strategi dan Teknik', Prentice-Hall of India Products, 2004.
  4. Burns, R and Walker, J. 1991. "Survei Kebijakan Modal Kerja di antara Manufaktur Kecil
  5. Perusahaan ", The Journal of Small Business Finance, 1 (1), hlm. 61-74
  6. Padachi, Kesseven, 'Tren dalam manajemen modal kerja dan dampaknya terhadap kinerja perusahaan: Analisis perusahaan manufaktur kecil Mauritius', Tinjauan Internasional dari Riset Bisnis, Vol. 2., Oktober 2006, p-45-58.
  7. Sadri, Sorab & Tara, Sharukh, N., 'Memahami Pengelolaan Modal Kerja', Sekolah Bisnis Rai, Mumbai, 25 Maret 2006.